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史玉柱和为贵是万科股权大战的最终解决方案处

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来源: 作者: 2019-02-12 20:49:54

上周,在新华社的采访之下,王石与姚振华依然针锋相对。

姚振华指责,深铁重组方案“严重违背上市公司和股东利益最大化原则。”王石指责:“宝能成为大股东才几个月,就要罢免整个董事会、赶走整个管理层。他们真有能力管好这家公司吗?这像一般投资者的想法吗?”

几乎所有人都在劝各方妥协。周其仁教授说,“打够了坐下谈,好好找一个合作解决方案。”融创中国董事长孙宏斌表示,“我想给姚老板带话,这就是个买卖,别较劲,万科也别较劲。建议坐下来谈谈,双方不可能都满意,但可以相互做出一些妥协。”

万科的股权争夺战,早已超越整个资本市场,成为整个社会关心的话题。资本圈、法律界、企业家都加入了这场大讨论当中。作为惺惺相惜的一群人,企业家们纷纷为王石支招。融创孙宏斌、当当李国庆、锤子罗永浩等知名企业家,也发表了对于万科股权之争的观点。

如今,闲不住的“大闲人”史玉柱也来凑热闹了。这次,史玉柱带来的是一个“锦囊妙计”。

7月10日早间00:30,史玉柱发表了一段长微博,谈了他对万科股权之争的看法。

对于当前万科形势的判断,史玉柱主要是从5个相关利益主体进行分析:华润、宝能、王石、以郁亮为代表的万科高管、万科普通员工。

「 史玉柱:华润,希望万科未来稳定发展,不满王石作风,对万科业绩满意。 」

只要是万科的股东,基本都希望万科未来稳定发展,因为这是万科这些年来安身立命的本事。即便强悍如宝能,也在公告当中表达了对万科稳健发展的满意态度。华润也并不希望万科董事会以及高管动荡,在宝能提议召开股东会罢免万科全体董事一事上,华润选择了保护王石,更准确地说,是为了保护万科管理层的稳定。

史玉柱对于华润“不满王石作风”的态度,也有据可查。早在万科停牌期间,华润就对王石引入深圳地铁却不与之及时沟通表达似蓓蕾初绽了不满,在万科董事会审议深圳地铁重组一事,以及对万科2015年年报投反对票,都清晰地表达了华润对王石的不信任。

不过,与其说华润对王石不满,还不如说华润是对万科重组方式的不满,引入深圳地铁作为大股东,触动了华润的根本利益,故而与王石交好十多年的华润才会突然反戈一击。

「史玉柱:宝能罢免全体董事提案是策略,未必是真实想法,估计只想罢免王石」

这一点,在宝能的多次公告当中已经很明确。比如在7月7日的公告中,宝能方面表示:认同万科股票的长期投资价值,认可万科的品牌与管理,怀着与上市公司董监事及全体管理人员共同维护和继续发展万科品牌的愿望。

在回应深交所罢免万科董事会的问询函时,宝能也表示,其希望罢免的是现有董事会,并不涉及公司管理者,希望万科优秀的管理者能够留下来。但宝能同时仍保留了可能继续改组万科董事会的态度。

万科管理层动荡对宝能也并不见得就是好事。宝能曾动用7个资产管理计划,合计买入万科5.49亿股股份,这些股份增持最高成本为19.80元,如今宝能这部分杠杆资金面临巨大的压力,如果股价下跌,宝能无法高枕无忧。

宝能其实深知罢免万科董事会不能过关(宝能提请召开股东会罢免董事会的议案需要先经过万科董事会审议才能通花才能开的鲜艳过),此举只不过是投石问路,试探万科管理层的态度。在2015年的股东大会上,王石表达了自己的态度:如果郁亮接任董事长,我可以辞职。

就史玉柱的观点,华润和宝能其实都希望万科能往好的方向发展,但他们又同时对王石充满不信任,罢免王石,符合他们对于万科管理层改造的诉求。这是一个很重要的判断。

「 史玉柱:王石,万科的缔造者,对万科感情最深,个性张扬而得罪太多人。估计当下王石也觉得位置不保,只是体面还是狼狈离开的问题 」

作为企业家群体当中的一员,史玉柱不是唯一一个这样评价王石的:个性张扬得罪太多人。

比如当当李国庆就曾表示,“自从10多年前论坛上,我反驳王石观点后,他就和我心存芥蒂,每年企业家年会上见面只是点头。对他一些高论我们一笑了之,毕竟他读书少。”

万科独董华生也曾表示:记得所以还是七、八年前吧,在黑龙江亚布力举办的中国企业家论坛上,当时气温零下二、三十度,会间代表们外出滑雪,出门时我打个寒颤说,这天真冷。王石在旁一副英雄气概,当众嘲讽说:“哈哈,这个博士还怕冷?!”

王石的个性,在对待宝能买入万科股份一事上也展现得淋漓尽致。去年12月,在回应宝能不断举牌万科时,王石公开表示:宝能信用不够,不欢迎宝能成为第一大股东。虽然王石此后为之道歉,但这些言语,还是为他的形象减了分数。

如上,史玉柱认为,华润和宝能对于万科最不满意的就是王石,但作为退伍军人的王石、作为万科缔造者的王石不愿轻易缴械。双方谁来妥协?宝能还在继续买股票,华润不愿放弃地位,能够牺牲的,怕就只有王石了。

「 史玉柱:如果集体出走再造新的万科,对万科是灾难,对个人是幸事 」

史玉柱认为,万科高管,对王石感情深厚,不少人与其共进退。他们是万科优秀文化的载体,出色管理的操盘者。这场风波使其知名度大增。如果集体出走再造新的万科,对万科是灾难,对个人是幸事,会有大把人给钱投资。

万科管理层集体出走,可能是最坏的一个结果,因为这不仅关系一家财富500强企业的命运,也关系27万投资者的命运、2000多亿财富的命运,对于整个A股也是一个巨大的打击。在2015年股东大会上,王石就说到,他已经收到猎头的。

但是,万科管理层集体出走也面临现实的困境,因为万科合伙人计划的存在,万科管理层本身巨大的财富已经与万科股价相联系,管理层出走能够获得的收益并不一定能够覆盖离开万科的损失。

从2014年5月份到2015年1月份,万科合伙人持股的载体盈安合伙(第一批有1320名事业合伙人)通过金鹏计划,利用融资杠杆资金11次增持万科A,累计耗资48.77亿元购得4.94亿万科A股,占比4.48%。金鹏计划购买万科股票成本价均在10元左右,根据7月7日收盘价计算,合伙人持股盈利超过49亿元。

万科的高管可以走人,但万科更多的普通员工呢?好不容易积攒的利润突然放弃,

史玉柱和为贵是万科股权大战的最终解决方案处

万科高管如何给整个管理层和核心员工以交待?

「 史玉柱:万科员工希望万科稳定发展,不希望大股东空降管理层 」

有媒体7月4日曾报道,万科工会委员会起诉宝能损害股东利益的诉讼,深圳市罗湖区人民法院已经受理此案。万科工会起诉的对象是深圳市钜盛华股份有限公司、前海人寿保险股份有限公司、南方资本管理有限公司、泰信基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司——这都是宝能旗下持有万科股权的机构。可见,万科的员工现在还站在王石等管理层一边。

基于对上面5个利益相关方的分析,史玉柱提出了“最佳和稀泥收场方案”:两个大股东想办法稳住管理层。王石退出董事会,担任终身名誉董事长,每年收取一定战略咨询费。由两个大股东、管理层、独董组成新的董事会。

万科的合伙人制度脱胎于阿里,很科学,董事长、总裁由合伙人集体商议推荐,董事会考核批准。这样,华润、宝能、王石、管理层、员工、中小股东,皆大欢喜。

史玉柱从企业家的角度,给出了万科股权危机的解决方案——大家相互妥协以求安稳。

此前,北大国发院张维迎在一次关于“企业家与契约文明”的研讨会上曾说:宝万之争的问题就是怎么找到这样一个多赢方案,这应该是我们考虑问题的重点。现在的重点不是谁对谁错,因为商业运作很复杂,不是简单套用法律就能简单说清楚的。从经济学角度看,重要的不是谁输谁赢,而是看有没有可能多赢,如何实现多赢。他说,只能通过当事方之间谈判,而不能靠行政手段,甚至也没有必要借助于司法程序。当前各方之间的争端虽然涉及法律,包括公司法、证券法,公司章程,股权结构等,必须在法律的框架下解决,但这些法律和规章仅仅定义各方谈判的砝码,也就是如果谈判不成的话各自得到什么,本身并没有排除谈判作为解决争端的方式。

而据腾讯棱镜分析,在争斗失控的情况下,最有可能的调解方案,将来自于政府,来自于行政力量。然而,政府的干预又不免带有道德风险,正如此前流传的未经证实的录音中宝能系人士所说:“大家心里都憋了一肚子气,说好市场化解决,政府又参与了进来。”

一家被公认为公司治理模范的公众公司,在各方的混战下,局面似乎已经失控,而我们看到的实际情况是,各方均有妥协的期待,却并无妥协的真正意志。大戏远未落幕。如何达到各方都期待却看似无解的妥协,将持续考验着各方的智慧。

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